事件：公司发布2018年业绩预告，预计实现归母净利润4亿-4.3亿元，同比增速多41%-52%。因报告期内，公司实施了以支付现金和承担债务方式购买金山矿业67%股权的重大资产重组，公司对上年同期利润进行追溯调整，优化后，2015年归母纯毛利率润同期相比增加23%—33%。

1、内部+外加力助业绩报告生长。2015年公司的净毛利率润环比涨幅1.6亿-1.10亿元，中间71000万元是由概念溶解合为金山化工67%债权引起，另有4500万元-7500万元是公司原有矿山利润的内生增量，主要体现了子平台光大银行化工及赤峰金都各40万吨选厂均进一步建成投产，选矿厂高技术因素慢慢的优化调整。前者，公司四季度单季实现归母净利1.47亿-1.77亿元，环比三季度归母净利增加7.4%-29.2%。

2、广大、赤峰选厂投入使用，金山销售业绩比较好。公司先后于2016 年和2017年收购光大矿业和赤峰金都100%股权，当前随着光大矿业及赤峰金都各30万吨选厂的全面投产，公司盈利能力得以大幅提升。此外，2018年公司又以 124811万元收购金山矿业 67%的股权，金山矿业于2019年-2021年期间的业绩承诺为累计不低于7805.14万元、22572.07万元和46832.49万元。201八年金山矿山机械公司贡献奖归母净盈利率润7300万元，由于201八年金山矿山机械公司保持净盈利率润1.16亿元，已大幅度多于202078010万元的营业额誓言。

3、坐拥优质银矿资源。公司控股的银都矿业拥有拜仁达坝银多金属矿，该矿是公司的主力矿山，其中银品位高达182.83g/t， 是已知国内上市公司中毛利率最高的矿山之一，公司产品综合毛利率一直维持在 80%左右，净利润率一直保持在 50%以上。

4、能予测与估值的。司拥有可信赖银矿影视资源，时候注射到可信赖采石场，偏厚储量，随着时间推移贵不锈钢是下行周期怎么算，司销售收入将一步一步偏厚，我国恢复“加持”定级。预测2018-明年司嘉峪关市财产权利生产产量分为为125吨、170吨和228吨，受金山矿业业绩超出我们前期估计值的影响，上调公司2018-2020年的EPS至0.59元，0.73元，0.91元，对应当前股价的PE分别为15.3倍，12.3倍，9.9倍。

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